Diversification de portefeuille et historique de rendement élevé

Également appelé « prêt privé » ou « prêt direct », le crédit privé désigne les prêts que les investisseurs et investisseuses accordent directement à des entreprises. Comme son nom l’indique, le crédit privé n’est ni émis ni négocié sur les marchés publics.

Le Fonds de crédit privé Wealthsimple investit dans deux types de prêts : des prêts accordés directement par notre équipe de gestion du crédit à des moyennes entreprises et des prêts accordés par des banques à des moyennes entreprises. Ces entreprises présentent moins de risques que plusieurs autres qui sont financées par capital-investissement, et leur taux d’endettement par rapport à leurs bénéfices est moins élevé. Voilà qui augmente leur probabilité de rembourser la dette.

Le secteur du crédit privé est constitué en grande partie de prêts accordés dans le cadre d’opérations de capital-investissement, ce qu’on appelle également le crédit privé « commandité ». Le Fonds priorise les prêts non commadités proposés par nos gestionnaires de crédit, car nous croyons que leur rapport risque/récompense est supérieur aux opportunités commanditées et à d'autres opérations plus largement commercialisées.

Le Fonds diffère de la plupart des options de crédit privé au Canada de deux façons.

Premièrement, il met l’accent sur les prêts accordés directement par notre équipe, qui possède une expertise approfondie, par opposition aux prêts réalisés en parallèle avec des opérations de capital-investissement.

Deuxièmement, notre produit se distingue par la qualité et l’expérience de son équipe de gestion du crédit. Elle est dirigée par Adam Vigna, ex-responsable de l’équipe Placements en instruments de crédit du Régime de pensions du Canada, qui a investi 20 milliards de dollars dans des placements de crédit directs et dirigés par des banques. M. Vigna a constitué une équipe de placement dont les membres ont cumulé une vaste expérience dans la gestion d’importants portefeuilles de crédit sur des marchés privés et consortiaux pour le Régime de pensions du Canada, KKR et Garrison Investment Group.

Le Fonds visera un taux de rendement net annuel de 9 % net de frais, qui fera l’objet de distributions mensuelles en vue de constituer un revenu. Le taux de rendement est fondé sur un taux variable, qui se réinitialise en fonction des taux d’intérêt. Par conséquent, le rendement peut varier d’une année à l’autre. Le revenu sera indiqué chaque mois à même l’application Wealthsimple.

En règle générale, la catégorie d’actifs du crédit privé offre des rendements supérieurs de 2 à 5 points de pourcentage à ceux du crédit public*. Par exemple, de 2012 à 2021, la catégorie d’actifs du crédit privé a inscrit un taux de rendement interne de 9,7 %. Il a donc offert un profil de rendement semblable à celui de l’immobilier et des infrastructures, qui ont inscrit respectivement 10,4 % et 12,8 %**.

*De mars 2007 à septembre 2022, le crédit privé a affiché un taux de rendement annualisé de 8,9 %, tandis que les obligations de sociétés américaines ont inscrit un taux de rendement annualisé de 4,1 % (voir le tableau ci-dessus). **Données compilées par J.P. Morgan Asset Management (p. 11). Sources : Cliffwater Direct Lending Index, NCREIF Property Index (immobilier américain seulement), MSCI Global Quarterly Infrastructure Asset Index. Toutes les données représentent la période du 31 décembre 2011 au 31 décembre 2021.

Les chiffres représentent le rendement passé du crédit privé, et non les investissements faits par le Fonds de crédit privé Wealthsimple. Le rendement passé du crédit privé, de tout autre titre ou de toute autre stratégie de placement n’est pas garant du rendement futur, et le rendement passé pourrait ne pas se reproduire.

Bien que le Fonds de crédit privé Wealthsimple vise un rendement cible et des distributions mensuelles, son rendement et ses distributions pourraient être influencés par de nombreux facteurs et cibles. Le Fonds de crédit privé Wealthsimple est nouveau et n’a pas d’historique de rendement. Le rendement passé du fonds de crédit privé Sagard, de tout autre titre ou de toute autre stratégie de placement n’est pas garant du rendement futur, et le rendement passé pourrait ne pas se reproduire.

Les informations contenues dans le présent document sont basées sur des sources considérées comme fiables et sont fournies à titre indicatif uniquement. Lorsque ces informations sont basées en tout ou en partie sur des informations fournies par des tiers, nous ne pouvons pas garantir qu’elles sont exactes, complètes ou à jour en tout temps. Elles ne constituent pas un conseil en matière d’investissement, de fiscalité ou de droit, ni une offre ou une sollicitation d’achat.

Le Fonds détient des prêts qui présentent un risque de perte, advenant le cas où un créancier ne peut pas rembourser son emprunt — ce qui peut effectivement arriver avec le crédit privé. Nous nous attendons à ce que la valeur des prêts fluctue selon l’évolution du prix du crédit sur le marché en général. Le Fonds utilise l’effet de levier, qui peut amplifier les rendements, mais qui comporte des coûts d’emprunt et qui peut entraîner des résultats très variés. Il existe également un risque de liquidité, en ce sens que les prêts peuvent perdre de la valeur en raison d’un manque d’acheteurs, indépendamment de la qualité de crédit sous-jacente.

Le Fonds investit principalement dans des crédits garantis de premier rang, ce qui garantit sa priorité advenant des difficultés du côté des emprunteurs. Par conséquent, il est moins risqué que les obligations à rendement élevé, qui arrivent généralement après la dette de premier rang dans ces scénarios, et que les actions, dont les montants reviennent aux actionnaires une fois que les créanciers ont été remboursés.

L’équipe de gestion effectue un contrôle préalable de chaque placement et investit uniquement dans des secteurs qu’elle connaît bien. En outre, les prêts sont assortis de mécanismes pour protéger les investisseurs et les investisseuses, tels qu’une documentation de crédit solide et des clauses restrictives selon lesquelles les prêteurs doivent respecter certains paramètres de santé financière, quitte à encourir des pénalités (ce qu’on appelle également des clauses de soutien financier).

Le Fonds ciblera des prêts à taux variable, ce qui signifie que les taux payés par les prêteurs augmenteront ou diminueront en fonction de l’évolution des taux d’intérêt. À cet égard, le Fonds diffère de la plupart des obligations, dont les versements sont fondés sur des taux d’intérêt fixes. De plus, le Fonds ciblera des entreprises qui, selon l’équipe de gestion, pourront résister aux conditions économiques, y compris la stagflation.

Enfin, le Fonds gère le risque de change, ce qui, selon nous, lui permettra de cibler un rendement continu en dollars canadiens. Nous croyons que cette caractéristique est particulièrement intéressante pour la clientèle canadienne.

Vous paierez des frais de gestion d’actifs de 1,25 % en plus des frais de gestion standards de Wealthsimple pour ses services de conseil. Si le Fonds génère un rendement supérieur à 5 %, une prime de performance de 15 % sera appliquée sur ces rendements. Le taux de rendement cible de 9 % est présenté après déduction de ces frais, mais ne tient pas compte des frais de gestion standards de Wealthsimple.

Les frais de gestion sont conçus pour couvrir les coûts liés au contrôle préalable, au repérage d’occasions de placement intéressantes dans le crédit et à la structuration des prêts pour gérer le risque de manière intensive. Les rendements passés du crédit privé sont concurrentiels, même en tenant compte des frais de gestion. Rappelons toutefois que le rendement passé n’est pas garant du rendement futur.

Le Fonds cible les prêts à taux variable afin que les intérêts que paient les emprunteurs se rajustent automatiquement selon l’évolution à la hausse ou à la baisse des taux d’intérêt.

Cela dit, une hausse de l’inflation augmente le risque lié au remboursement. C’est pourquoi le Fonds gérera le risque lié à l’inflation par la sélection des crédits. Ses penchants sectoriels sont conçus pour faire face à un scénario de stagflation. De plus, l’équipe de gestion du crédit évalue les coûts fixes et variables associés à chaque emprunteur pour comprendre les effets potentiels d’une stagflation.

L’investissement minimal est de 10 000 $. De plus, le Fonds de crédit privé est offert exclusivement aux client.e.s qui cumulent au moins 50 000 $ d'actifs liquides dans leurs comptes Wealthsimple ou dans d'autres institutions financières, et qui remplissent les exigences établies par notre équipe de gestion de portefeuille.

Vous ne pouvez pas investir plus de 20 % de votre portefeuille de placements gérés dans les placements non traditionnels, soit le crédit privé et le capital-investissement.

Comme le crédit privé est un actif de diversification, il peut être intégré à un portefeuille existant et augmenter le rendement attendu ajusté au risque. Nos gestionnaires de portefeuille examineront votre profil et vous recommanderont un montant de placement initial adapté à votre situation et à vos objectifs. Ce montant sera établi selon la valeur de vos placements totaux, votre tolérance au risque et votre horizon de placement.

Vous aurez chaque trimestre l’occasion d’effectuer une demande de rachat (un retrait du fonds). Vous serez en mesure de manifester votre intention de rachat (c’est-à-dire réclamer une partie ou la totalité de votre argent) en tout temps dans les 60 derniers jours du trimestre. Le rachat aura lieu à la prochaine période trimestrielle de disponibilité, et l’argent sera disponible 30 jours après la fin du trimestre. Dans l’éventualité où plusieurs investisseur.se.s veulent un rachat en même temps, certain.e.s pourraient se trouver dans l’obligation d’attendre le ou les prochains trimestres. De plus, le gestionnaire du fonds peut suspendre les retraits à sa discrétion.

Le taux de rendement supérieur est attribuable à la nature privée des placements et à la prime associée à une liquidité moindre. Ces placements, tout particulièrement sur le marché des crédits non commandités, ne sont pas commercialisés à grande échelle et reposent sur un réseau de contacts capables de trouver et de structurer les opérations. De plus, ils exigent un certain degré d’expertise en matière de contrôles préalables. En raison de leur manque relatif d’efficacité, ces marchés présentent des rendements potentiels plus élevés.