Déclaration sur les heures de négociation prolongées et de nuit
Wealthsimple Investments Inc. (« WSII ») est un courtier en placement inscrit et membre de l’Organisme canadien de réglementation des investissements (« OCRI »). WSII donne accès aux heures de négociation prolongées pour les actions et les fonds négociés en bourse (« FNB ») cotés aux États-Unis. La présente déclaration se veut un complément à notre Déclaration sur la meilleure exécution et le traitement des ordres et souligne certains éléments à connaître lorsque vous effectuez des opérations à l’extérieur des heures de négociation ordinaires.
Les opérations pendant les heures de négociation prolongées s’entendent de l’achat et de la vente de titres en dehors des heures de négociation ordinaires, qui vont de 9 h 30 à 16 h, heure de l’Est (« HE »). WSII permet à sa clientèle d’acheter et de vendre des actions et des FNB cotés aux États-Unis pendant les périodes de préouverture (de 4 h à 9 h 30, HE) et de postfermeture du marché (de 16 h à 20 h, HE). Collectivement, les heures de négociation préouverture et postfermeture sont appelées ci-après « heures de négociation prolongées ».
Les marchés boursiers peuvent fermer plus tôt la veille ou le lendemain d’un jour férié. Les heures de négociation prolongées sont rajustées en fonction de la réduction de l’horaire du marché.
Risques et facteurs à considérer relativement aux heures de négociation prolongées
Les opérations effectuées pendant les heures de négociation prolongées vous exposent à certains risques et comportent certains facteurs à considérer :
Liquidité inférieure
La liquidité est la capacité des participants au marché à acheter et à vendre des actions et des FNB. En règle générale, plus il y a d’ordres disponibles sur un marché, plus la liquidité est grande. La liquidité est importante parce que si elle est élevée, les investisseurs et investisseuses ont plus de facilité à acheter ou à vendre des actions et des FNB, et ce, à un prix concurrentiel. La liquidité peut être plus faible pendant les heures de négociation prolongées que pendant les heures de négociation ordinaires. Par conséquent, il est possible qu’un ordre passé pendant les heures de négociation prolongées soit partiellement exécuté, voire pas du tout exécuté.
Volatilité supérieure
La volatilité renvoie aux variations de cours que subissent les actions et les FNB dans le cadre de leur négociation. En règle générale, plus une action ou un FNB est volatil, plus son cours fluctue sur une courte période. La volatilité peut être supérieure pendant les heures de négociation prolongées que pendant les heures de négociation ordinaires, tout particulièrement dans le cas des FNB. Par conséquent, il est possible qu’un ordre passé pendant les heures de négociation prolongées soit partiellement exécuté, voire pas du tout exécuté, ou qu’il le soit à un prix différent de celui que vous auriez obtenu pendant les heures de négociation ordinaires.
Différences de cours
Les cours des actions et FNB pendant les heures de négociation prolongées peuvent différer de ceux en vigueur à la fin des heures de négociation ordinaires ou à l’ouverture des marchés le lendemain matin. Par conséquent, il est possible que le prix d’exécution que vous obtenez pendant les heures de négociation prolongées soit différent de celui que vous auriez obtenu pendant les heures de négociation ordinaires.
Marchés non liés
Les cours affichés sur le système pour heures de négociation prolongées de WSII peuvent ne pas concorder avec ceux des autres systèmes de négociation, au même moment et pour les mêmes titres. Par conséquent, il est possible que votre ordre soit exécuté au cours limite même si le titre se négociait à un meilleur prix dans d’autres systèmes pour heures de négociation prolongées.
Risque lié aux annonces
En règle générale, les sociétés (ou les émetteurs) qui doivent annoncer des nouvelles susceptibles de changer le cours de l’action attendent après les heures de négociation ordinaires pour le faire. De même, il arrive souvent que des informations financières importantes soient diffusées en dehors des heures de négociation ordinaires. Ces annonces peuvent avoir lieu pendant les heures de négociation prolongées et, jumelées à la liquidité inférieure et à la volatilité supérieure pendant la période, elles peuvent entraîner des effets exagérés et insoutenables sur le cours d’un titre.
Arrêt des Opérations
Un arrêt des opérations peut être imposé par une bourse ou un organisme de réglementation afin de permettre à une entreprise d'annoncer des informations importantes ou lorsqu'il existe un déséquilibre significatif entre les acheteurs et les vendeurs d’un titre.
Les ordres en attente d’un titre suspendu peuvent être annulés, mais ne seront pas traités avant la reprise des opérations.
Déclaration sur les heures de négociation prolongées et de nuit
Wealthsimple Investments Inc. (« WSII ») est un courtier en placement inscrit et membre de l’Organisme canadien de réglementation des investissements (« OCRI »). WSII donne accès aux heures de négociation prolongées pour les actions et les fonds négociés en bourse (« FNB ») cotés aux États-Unis. La présente déclaration se veut un complément à notre Déclaration sur la meilleure exécution et le traitement des ordres et souligne certains éléments à connaître lorsque vous effectuez des opérations à l’extérieur des heures de négociation ordinaires.
Les opérations pendant les heures de négociation prolongées et de nuit s’entendent de l’achat et de la vente de titres en dehors des heures de négociation ordinaires, qui vont de 9 h 30 à 16 h, heure de l’Est (« HE »). WSII permet à sa clientèle d’acheter et de vendre des actions et des FNB cotés aux États-Unis pendant les heures de préouverture et de postfermeture du marché (du lundi au vendredi, de 4 h à 9 h 30 et de 16 h à 20 h, HE, respectivement), ainsi que pendant les heures de négociation de nuit (du dimanche au jeudi, de 20 h à 4 h, HE).
Collectivement, les heures de négociation préouverture et postfermeture sont appelées ci-après « heures de négociation prolongées ». Les heures de négociation de nuit sont considérées comme une séance de négociation distincte.
Les marchés boursiers peuvent fermer plus tôt la veille ou le lendemain d’un jour férié. Les heures de négociation prolongées et de nuit sont rajustées en fonction de la réduction de l’horaire du marché.
Risques et facteurs à considérer relativement aux heures de négociation prolongées et de nuit
Les opérations effectuées pendant les heures de négociation prolongées et de nuit vous exposent à certains risques et comportent certains facteurs à considérer :
Liquidité inférieure
La liquidité est la capacité des participants au marché à acheter et à vendre des actions et des FNB. En règle générale, plus il y a d’ordres disponibles sur un marché, plus la liquidité est grande. La liquidité est importante parce que si elle est élevée, les investisseurs et investisseuses ont plus de facilité à acheter ou à vendre des actions et des FNB, et ce, à un prix concurrentiel. La liquidité peut être plus faible pendant les heures de négociation prolongées et de nuit que pendant les heures de négociation ordinaires. Par conséquent, il est possible qu’un ordre passé pendant les heures de négociation prolongées ou de nuit soit partiellement exécuté, voire pas du tout exécuté.
Volatilité supérieure
La volatilité renvoie aux variations de cours que subissent les actions et les FNB dans le cadre de leur négociation. En règle générale, plus une action ou un FNB est volatil, plus son cours fluctue sur une courte période. La volatilité peut être supérieure pendant les heures de négociation prolongées et de nuit que pendant les heures de négociation ordinaires, tout particulièrement dans le cas des FNB. Par conséquent, il est possible qu’un ordre passé pendant les heures de négociation prolongées ou de nuit soit partiellement exécuté, voire pas du tout exécuté, ou qu’il le soit à un prix différent de celui que vous auriez obtenu pendant les heures de négociation ordinaires.
Différences de cours
Les cours des actions et FNB pendant les heures de négociation prolongées et de nuit peuvent différer de ceux en vigueur à la fin des heures de négociation ordinaires ou à l’ouverture des marchés le lendemain matin. Par conséquent, il est possible que le prix d’exécution que vous obtenez pendant les heures de négociation prolongées et de nuit soit différent de celui que vous auriez obtenu pendant les heures de négociation ordinaires.
Marchés non liés
Les cours affichés sur le système pour heures de négociation prolongées et de nuit de WSII peuvent ne pas concorder avec ceux des autres systèmes de négociation, au même moment et pour les mêmes titres. Par conséquent, il est possible que votre ordre soit exécuté au cours limite même si le titre se négociait à un meilleur prix dans d’autres systèmes pour heures de négociation prolongées et de nuit.
Risque lié aux annonces
En règle générale, les sociétés (ou les émetteurs) qui doivent annoncer des nouvelles susceptibles de changer le cours de l’action attendent après les heures de négociation ordinaires pour le faire. De même, il arrive souvent que des informations financières importantes soient diffusées en dehors des heures de négociation ordinaires. Ces annonces peuvent avoir lieu pendant les heures de négociation prolongées et de nuit et, jumelées à la liquidité inférieure et à la volatilité supérieure pendant la période, elles peuvent entraîner des effets exagérés et insoutenables sur le cours d’un titre.
Interruption de négociation
Une interruption de négociation peut être imposée par une bourse ou un organisme de réglementation pour permettre à l’émetteur d’annoncer une nouvelle importante ou pour gérer les déséquilibres importants entre les ordres des acheteurs et ceux des vendeurs. Les ordres en attente sur un titre soumis à une interruption de négociation peuvent être annulés, et ils ne pourront pas être traités avant la reprise de la négociation.
Écarts importants
L’écart désigne la différence entre le prix auquel vous pouvez acheter une action ou un FNB et le prix auquel vous pouvez le vendre. La liquidité inférieure et la volatilité supérieure pendant les heures de négociation prolongées et de nuit peuvent entraîner un écart supérieur à la normale pour une action ou un FNB donné.
Retards ou pannes de communication
Les retards ou les pannes de communication attribuables à des problèmes techniques ou à un volume élevé d’ordres peuvent retarder ou empêcher l’exécution de votre ordre. Tout problème informatique ou de communication connu de WSII, de son courtier exécutant, ou de la bourse ou du réseau de communication électronique participant peut empêcher ou retarder l’exécution ou l’annulation d’un ordre ou la déclaration d’exécution à la clientèle. En cas d’urgence imprévue ou de défaillance du système, WSII se réserve le droit de mettre fin à une séance de négociation prolongée ou de nuit de façon temporaire ou définitive et sans préavis. WSII n’assume aucune responsabilité pour les ordres qui ne sont pas exécutés ou annulés ou dont la déclaration d’exécution à la clientèle est retardée en raison d’une défaillance du système ou d’une interruption de la séance de négociation prolongée et de nuit.
Ordres en double
Si vous passez un ordre pour le même titre dans plus d’une séance de négociation (ordinaire, prolongée et de nuit), vous courez le risque qu’il soit passé en double, y compris dans le cas d’un ordre jour. Il est possible que vous ne receviez pas de confirmation des ordres exécutés dans le cadre d’une séance de négociation (ordinaire, préouverture, postfermeture ou de nuit) avant le début de la séance de négociation suivante.
Autres risques et facteurs à considérer relativement aux heures de négociation de nuit
Il est important de souligner que les risques décrits ci-dessus sont accentués pendant les heures de négociation de nuit.
WSII exécute les ordres de négociation de nuit en vertu d’un contrat d’agence par l’intermédiaire du Blue Ocean Alternative Trading System (BOATS). Le système BOATS n’est soumis à aucune obligation d’afficher les prix publiquement et peut faire l’objet d’une liquidité très limitée ou d’une forte volatilité. Les ordres passés pendant les heures de négociation de nuit peuvent ne pas faire l’objet d’une protection de prix et être exécutés à des cours inférieurs à ceux qui sont disponibles sur d’autres lieux d’exécution.
Le système BOATS utilise une fourchette de prix de 20 % pendant sa séance de négociation. Les ordres entrés dans le système BOATS à l’ouverture et pendant la séance de négociation qui s’écartent de plus de 20 % du cours de référence d’un titre sont refusés. Le cours de référence est le dernier prix de vente du titre sur une bourse centralisée à 19 h 30, HE. En plus d’appliquer une vérification de risque de 20 %, le système BOATS utilise des mécanismes pour vérifier la taille des actions et la valeur notionnelle pour chaque ordre.
WSII et son ou ses courtiers exécutants peuvent appliquer une fourchette de prix plus prudente.
Les ordres de négociation de nuit restent ouverts pendant les heures de négociation de nuit (de 20 h à 4 h, HE), sans être reportés à la séance de négociation suivante. Les ordres de négociation de nuit non exécutés sont annulés à la clôture de la séance de négociation de nuit (4 h, HE).
Opérations effectuées par l’intermédiaire de WSII pendant les heures de négociation prolongées et de nuit
Lorsque vous soumettez des ordres pendant les heures de négociation prolongées et de nuit par l’intermédiaire de WSII, vous devez également tenir compte de ce qui suit :
Soutien relatif à la plateforme : Pendant les heures de négociation prolongées, le soutien à la clientèle est limité. Nous avons mis en place des contrôles pour gérer les erreurs du système. Toutefois, si vous éprouvez des difficultés avec un ordre en particulier, il est possible que notre personnel ne soit pas disponible immédiatement pour vous aider.
L’équipe Wealthsimple ne fournit aucun soutien relatif à la plateforme pendant les heures de négociation de nuit.
Annulation/refus d’un ordre : Le système de gestion des ordres de WSII est configuré de manière à ce que la majorité des ordres de la clientèle soient directement acheminés à ses courtiers exécutants aux fins d’exécution.
Les ordres de la clientèle qui atteignent ou dépassent les limites de risque internes de WSII, ou les ordres annulés par le ou les courtiers exécutants de WSII pendant les heures de négociation prolongées et de nuit sont annulés. Si l’un de vos ordres est ainsi annulé, nous vous en aviserons par courriel.
Acheminement des ordres : Pour en savoir plus sur l’acheminement des ordres, consultez la Déclaration sur la meilleure exécution et le traitement des ordres.
Enchères d’ouverture et de clôture : Tous les ordres entrés peuvent participer aux enchères d’ouverture et de clôture ou aux séances d’application. Toutefois, les ordres destinés à la négociation de nuit sont annulés à la clôture de la séance de négociation de nuit (4 h, HE) et ne participent pas aux enchères d’ouverture et de clôture.